迈克尔·斯坦哈特简介
迈克尔·斯坦哈特1940年出生于纽约布鲁克林区的一个珠宝商家庭。一岁时，父母离异。作为补偿，他的父亲没有给他现金，而给了他100股费城迪克西水泥公司的股票，及100 股哥伦比亚天然气股票。斯登哈德13岁时，在布鲁克林着手研究交易报道及跟踪“世界电讯”上所载的那些股票价格。他说过，“我那时对股票一窍不通，我所认识的人中没有一个人了解股市。”他开始频繁地进入美林公司的办公室，“同这些吸着雪茄的老人观看屏幕。我被它迷住了。”不久，他开始买卖股票。
1960年，他在卡尔文·巴洛克互助基金里找到了一份证券研究的工作，从而开始了他在华尔街传奇的投资生涯。
斯坦哈特的真正发迹是在1967年，当时他在在利布·罗兹证券公司做首席分析员，进而认识了法因和贝科斯兹， 三人一拍即合，共同酬资770万成立新公司，首年获利30%，次年获利84%，而同期的标准普尔指数仅仅上升6.5% 和9.3%。如果投资者在1967年购买斯登哈德的基金，在20年后，便可获得100倍的财富，年平均增长率为27%。 1969年，三位合伙人都变成百万富翁，后来，法因和贝科斯兹相继离开开创新的基金，斯登哈德独自管理套利基金依然战果斐然，20年内，他成为了亿万富翁。
斯登哈德反应敏捷，思维跳跃有想象力，从不迷信任何的金科玉律，在短线操作上更是行家里手。后来，斯登哈德迷上了犹太教，甚至把他的资金投向了以色列。
[编辑]
与巴菲特不同，斯登哈德并不迷信长线投资，虽然他有时也会这样做。他立足于短线，认为10%、15%的收益积累起来要比囤积股票来日待涨要可靠的多。他觉得这种所谓的长期投资的收益是比较虚无的，"等到长期投资的股票赚到钱以后，短线上获利金钱已经摆在那里一年了"。基于这种理论，他把从117元启动的IBM股票在132元就获利了结了，同时在该价位做空，股价下跌到120元时平仓。斯登哈德承认IBM股票的确可以获得长线利润，但他不只是在那里等待股票涨到自己的价位，他做的更多也得到了更多。
斯登哈德喜欢短线，他对方向性的判断异常的准确，当他得知利率有可能下调时，便毫不犹豫买入了债券 。为了在第一时间知道信息，他每年花3500万美圆购买华尔街上所有的资料。经管如此，他从不夸大短线操作的效用，他希望各种短线技巧不要被炒得过热，他还希望人们可以在短线被夸大其词时重新关注长线趋势。
[编辑]
斯登哈德对经纪人的看法
斯登哈德花费巨资购买华尔街的情报，但他从不相信经纪人的观点，"假如一个经纪人伟大，那么他便不会出卖他的观点，因为回报率太低"。他始终相信那些人只是随大流的，他们始终在做的事就是不断的改变他们的观点，然后找出一些理论依据。斯登哈德倾向于自己独立的思考，他的不受约束的 思维使他能把握那些"方向性"的变化。斯登哈德喜欢的股票通常在不久之后成为世人瞩目的对象，而他也尽可能的利用新的投资工具，介入新的投资领域。如果一旦了解到他的投资组合，人们会惊奇的发现斯登哈德的注意力集中在股市的各个领域，股票杂乱没有内在的逻辑性，但是这却是威力最大的投资组合之一。斯登哈德的 成就在很大程度上是因为他从不盲从，对华尔街上满天飞的最新预测始终有清醒的认识。
斯登哈德用他成功的事实告诉我们如何去看待股评家，我们需要股评家，他们可以帮助我们在最短的时间内了解股市热点，掌握全世界金融投资领域的最新动向，他们也可以对股市中的风云变幻说出个所以然来。正因为这样，股评家是市场中必不可少的一部分，这也是斯登哈德每年花费巨资购买华尔街的所有的消息的原因 。但是，股评家并不代表市场，无论在中国还是在海外成熟证券市场，代表股评家多空观点的股市分析师指数一直是一个反向的指标，这很说明问题。所以千万不要迷信股评家，这和不要迷信任何的技术秘诀一样，股评 家即使没有道德问题，他们也只是凡人。
[编辑]
做多和做空
斯登哈德善于做多，更善于做空。在一段时间内，他的基金一直在做空，但获得30%到40%的收益率。做空意味着更大的勇气，做多至多会损失100%，而做空会损失的更多（他曾在19元对佳能做空，可最后股票涨到了46元），所以做空需要更好的技巧和更敏锐的观察力。斯登哈德做多时倾向于选择那些市盈率低但是股性呆滞的股票，而做空时则选择最有名的最热门的股票。1972年，他卖空波拉罗得、静电产业和雅芳实业，1973年他又卖空考夫曼和布罗德公司的股票，所有这些他都大获成功。斯登哈德是那样的睿智，以至于经常同时做多和做空，结果都赚了钱。
[编辑]
华尔街第一条铁律---不可逆市而为.
华尔街第二条铁律---一定要截断亏损.
华尔街第三条铁律---违反上面两条, 决活不过半年.
而迈克尔·斯坦哈特不仅经常违反上面两条铁律,而且还以45亿的资产光荣退休!
1967年, 在乔治·索罗斯建立了最大的一家对冲基金公司后不久，迈克尔·斯坦哈特也建立了一家著名的对冲公司。斯坦哈特是位杰出而风度优雅的人。他的办公室与纽伯格-巴曼基金会同在一座大楼里。在西切斯特效外有所房子。对一个大型基金来说，他是一位好 的经理人，一位严格的老板。
1994年, 在债券市场危机中, 许多对冲基金估计一些欧洲国家将减息以促进微弱的经济, 因此买入大量债券,等待升值. 当然像往常一样大量使用杠杆, 斯坦哈特及其手下的基金只共持有300亿美元的债券头寸, 但是美国联邦储备局因本国经济强劲加息0.25% , 使欧洲不得不跟进, 斯坦哈特遭遇他人生最大的滑铁卢, 一夜之间损失13亿. 不过既使是这样, 他的基金仍20多年来保持了25%的年复利增长。
1995年，他厌倦了市场买空卖空，决定全身而退。他声称他的钱已经够用了，想寻找其他刺激。他买下了西切斯特北面、他在克洛屯水库还有许多物业。周围有条林荫道。透过林荫道可以眺望水库。他的房子在河岸右边，房前有一个大游泳池，房子曾经是西奥多·德莱塞的。这位20世纪的小说家曾写过《美国悲剧》。在他的土地上，斯坦哈特买进了许多动物，形成了一个野生动物园。他喂养它们，几乎创建了一个非洲动物保护区。
斯坦哈特谈到成功的秘诀是说: 勇气比知识更重要, 时机比方向更重要.
[编辑]
1、犯错要尽早。
下了决定立即实施，并不停地校正该决策。
2、永远做你喜欢地事来营生。
走这样的路，你的执著才能够确保长期成功的幸福感，而非短暂投机后的空虚。
3、保持相对机敏。
要随时研究可能带来财富的一切领域，要比别人更早感知大势的变化。
4、即使信息不充分也要尽量做恰当的决定。
许多信息都是无用的，关键是，怎么把握现有的信息，把焦点集中到最重要的问题上。
5、永远相信你的直觉。
经验是一种财富，不得不承认，直觉也是经验的累积，关键是如何在直觉和经验间取得平衡。
6、不做小投资。
人的时间和精力有限，冒险投资的时候，要确保回报足以补偿支出。
您可能还没听说过迈克尔·斯坦哈特（Michael Steinhardt）这位传奇投资家，让我娓娓道来。
他头衔众多，世界级短线杀手，避险基金教父，投资天才，华尔街历史上经营最成功的基金经理人之一。1995年他急流勇退，留下一段传奇的金融人生。
据报道，在“归隐江湖”近10年之后，斯坦哈特又“杀回了”华尔街。他能否恢复王者风范呢？
在华尔街30年的成长史中，交易员数不胜数，但最牛的当属斯坦哈特。
当人们还不知道对冲基金为何物时，他的对冲基金规模已经达到数十亿美元。
他的基金从1967年到1995年28年中年均收益24.5%（扣除20%管理费用和奖金）。换言之，如果你于1967年向他的基金投入1万美元，到1995年，你就可以拿到480万美元（按标普指数来算19万美元）。1993年，他荣登福布斯富豪排行榜前400，身价达3亿多美元。
交易讲求的是择时，如果按这个标准，他可能是一个失败者。1995年正值对冲基金（最赚钱的机器）发展鼎盛之时，他选择了全身而退。如果他不归隐江湖，他现在可能是最富有的人之一，同时期的索罗斯和史蒂文·科恩现在的身价已分别是200亿和94亿美元。
对此，他坦然面之：
他的这番话似乎和他雷厉的短线交易风格格格不入。远离华尔街之后，他的生活可以说是“采菊东篱下，悠然见南山”。
他买下了西切斯特北面的土地，在克洛屯水库也有许多物业。那儿周围有条林荫道，透过林荫道可以眺望水库。房子在河岸右边，房前有一个大游泳池。这房子曾经是西奥多·德莱塞的住所，这位20世纪的小说家曾写过《美国悲剧》。斯坦哈特买进了许多动物，干脆开了一家野生动物园。他还和妻子培育了一个山茶花园，花园里还有苹果和梨树，并且还种植着各种浆果。
但此时，这位坐在曼哈顿办公室的老者向我们传达了一个让我们诧异的信息：他要回来了，不过他这次来要打破华尔街的“条条框框”：为“小人物”造势（并大赚一笔）。
斯坦哈特现在入股WisdomTree Investments14.7%，成为该机构最大股东，价值3.3亿美元。同时，他担任此公司董事会主席。斯坦哈特是一家ETF基金，创始人为乔纳森·斯坦伯格（Jonathan Steinberg）。斯坦哈特已经是对冲基金的元老了，他认为：ETF也有颠覆金融业的力量，投资FTF的每一个人都可以从中获益。
提到过往的交易经历，他说：
华尔街人士提到斯坦伯格，人人都会竖起大拇指，因为他娶了当红财经节目主持人玛利亚·巴蒂罗姆（Maria Bartiromo）。上世纪80年代，斯坦伯格曾在沃顿商学院求学，尽管沃顿商学院有的大楼以他父亲名字命名，但他还是没有在那儿拿到本科学位。后来，斯坦伯格利用家族财产办了一本杂志，2001年这家杂志社关门。更要命的是，这位被斯坦哈特大加赞扬的管理人以前竟然没有管理过其他人的资产。
与传统共同基金相比，ETF通常收的管理费较少，并且有税收优惠。此外，ETF完全透明：投资者每天都可以看到所持基金的市值。凭借税收优惠和透明度高的优势，ETF吃掉了共同基金12.1万亿美元的资产管理份额。
WisdomTree管理资产规模350亿美元，只占ETF市场2.1%的市场份额。而WisdomTree在2010年的份额还不到1%。在整个ETF市场中，贝莱德和道富集团处于支配地位，共占有61.9%份额。WisdomTree利用金融学理论创建ETF，目标也就是超过标普500指数1到2个点，这与斯坦哈特以前的业绩相比简直是小巫见大巫。
WisdomTree是专业开放式ETF管理机构，去年的业绩远远跑赢了最初设定的目标，股票资产收益171.9%，而同期纳斯达克指数只上涨了35.6%，资产管理人指数上涨47.7%。
凭借这么好的业绩，斯坦伯格可能成为去年最好的资产管理人之一。这也让斯坦哈特大赚特赚，摆脱了“过气传奇人物”的头衔。
斯坦哈特,曾经的对冲基金的教父级人物，现在也成为了ETF投资的前卫人士。
当初，斯坦哈特创建其对冲基金（Steinhardt, Fine, Berkowitz & Co.）时，人们还不知道对冲基金为何物。现在，大家对对冲基金再熟悉不过：既可做多，又可做空。
斯坦哈特对《福布斯》透露，他当时确实经常做空，他也喜欢做空；做空可以带给他更多满足感，做空很难，也是很危险的。
当时，他刚刚成立的对冲基金操作凌厉，在市场不好的时候也没使投资人受损，甚至在1973-74年熊市中还挣了钱。但是，真正令人惊叹的还是这家对冲基金的收益率。
老虎基金创始人、亿万富翁朱利安·罗伯逊(Julian Robertson Jr.)创办老虎基金时在斯坦哈特13年之后。他对斯坦哈特这样评价，他是一位传奇人物，非常好的资产管理人。
斯坦哈特在接受《福布斯》采访时称：“对我而言，对冲基金投资是一门艺术，在这个领域，我认为自己做的相当棒，但是其他大部分投资经理就没有这样幸运了。我在交易赔钱的时候，也是相当沮丧、郁闷。”
斯坦哈特是一位激进、相信直觉的投资家，在华尔街被许多人认为是最差的老板。据他的自传《没有牛市：市场内外的人生》，他的员工曾称他像“受虐的儿童”、“精神的折磨”等。
斯坦哈特向《福布斯》透露：“做得好的时候，我会喜上心头；做得差的时候，脾气暴躁，令人无法忍受。
华尔街总有人会说，斯坦哈特投机取巧，因为似乎从理性的角度怎么也无法解释他出众的业绩。但是，那时，对冲基金经理似乎只是华尔街“出色资产管理人”的一小撮人。
然而，到20世纪90年代，这一切都发生了变化。机构资金大幅涌入原来的对冲基金，对冲基金的规模庞大无比，能够在华尔街“横冲直撞”。
斯坦哈特的对冲基金也从1967年的770万美元管理规模变成了50亿美元的“巨无霸”，在债券市场投资的筹码越来越大。
1991年，美国证监会开始调查赫赫有名的四大对冲基金经理：斯坦哈特、索罗斯、罗伯逊和布鲁斯· 科夫勒 ( Bruce Kovner )。此监管机构怀疑他们串通所罗门兄弟操纵2年期国债市场。罗伯逊和索罗斯最终从调查的名单中消失，但是1994年，斯坦哈特、科夫勒和所罗门兄弟拿出2.9亿美元（华尔街历史上第二高的罚款），其中的7000万美元出自斯坦哈特及其对冲基金的腰包。
1994年自此成了斯坦哈特最为恐惧的一年，原因不仅仅是美国证监会的调查，还有其对冲基金业绩-30%。这是他有史以来最差的业绩。但是，他没有灰心，发誓将为投资者赚回来，第二年他的收益达26%。
之后，他突然“解甲归田”。
对此，他接受《福布斯》采访时称：“我从小在纽约一个中下层犹太社区里长大，赚那么多钱，也不知道怎么花；钱对我来说不是很重要，我真正感兴趣的还是做最好的基金经理，拿最好的业绩给我的投资人。”如果不能成为最好的资产管理人，他干脆不做。
2005年，他回归华尔街，加入Wisdomtree董事会。据Morningstar资料，Wisdomtree85%的资产都跑赢了同行。
沒有留言:
張貼留言